激光产业链上游最重要的包含光学材料、元器件及控制管理系统，中游主要为激光器，下游为激光加工设施，终端应用领域涵盖传统钣金加工、汽车、医疗、半导体、 PCB、光伏锂电等市场。 根据前瞻产业研究院数据， 2021 年中国激光产业市场规模为2055 亿元。 激光运控系统因其高技术壁垒和客户黏性，是整个激光产业竞争格局最优的环节。 以激光切割运控系统为例，中低功率激光切割控制管理系统领域中，柏楚电子、维宏股份、奥森迪科三家企业市场占有率约为 90%，基本完全实现国产替代。高功率激光切割控制管理系统国产化率仅约 10%，是国产替代的重要环节。

  激光器是发射激光的设备，在激光设备的成本中占比最高，达 40%。 2019 年，我国中、低、高功率激光器国产替代率分别为 61.2%、 99%、 57.6%。 2022 年我国激光器整体国产化率已达到 70%。 中国激光加工设施制造业近年来在中低端领域得到了迅速发展，高端市场国产化率仍待提升。 行业整体格局分散，国内龙头大族激光占 14%， 排名第二的华工科技占 3%。

  2023Q1，宏观经济指标向好，制造业复苏有望。 2023Q1 制造业固定资产累计投资（包含汽车、电气机械、和科技）同比分别提升 7%/19.0%/43.1%/15%，电气机械和汽车行业维持较高投资增速。 2023 年 Q1，企业中长期贷款同比增长53.93%，进入扩展区间。 2023 年以来中国金属切削/成形机床产量降幅同比收窄。

  从激光行业的经营数据看，通用激光板块有所回暖，锐科激光同比增长 12%，柏楚电子同比增长 42%。 复盘历史数据， 制造业固定投资上行期，激光行业呈现更高的增速。因此我们看好需求进一步复苏后通用激光行业的高增长弹性。

  2023 年 3 月国内激光器加工机床出口额创历史上最新的记录，同比增幅达到 37%，出口景气度拐点已至，全球替代或将拉开序幕。 国产激光设备最大优点是价格。激光器和核心器件国产化后，激光设备成本一下子就下降，激烈的竞争也推动价格降低。

  根据激光制造网数据，一台 3KW 的国产激光切割设备，可能不到 20 万即可拿到,但是同等功率的欧洲设备仍然报价百万元以上。 目前我国激光产品总体出口只占激光产值的约 10%， 仍有很大提升空间， 核心突破点在于提高激光设备的安全性和稳定能力，达到发达国家的要求,才可以获得出口到这些国家的许可。

  国产激光切割控制管理系统龙头柏楚电子、国产光纤激光器龙头锐科激光、 华工科技（国产激光设备龙头， 2023Q1 全球首发 400G ZR+Pro 相干光模块，已送样北美测试）

  风险提示： 激光行业竞争加剧、高功率激光器国产化率提升进度没有到达预期、激光设备运控系统使用的核心芯片受到出口管制。

  证券之星估值分析提示华工科技盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示大族激光盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示维宏股份盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示锐科激光盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示柏楚电子盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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