8月30日，厦门思泰克智能科技股份有限公司（以下简称“思泰克”）递交首次公开发行股票招股说明书申报稿。据此，该公司拟冲刺深交所创业板IPO上市。

  思泰克本次拟投资项目的投资总额为4亿元，拟投入募资4亿元，主要募投项目分别是思泰克科技园项目、研发中心建设项目、营销服务中心建设项目和补充流动资金。

  招股书显示，思泰克主营业务为机器视觉检测设备的研发、生产、销售及增值服务，产品有3D锡膏印刷检测设备及3D自动光学检测设备，主要使用在于SMT生产线中，并大范围的使用在航空、航天、汽车电子、半导体、智能手机、平板电脑、家电、工业控制及LED等各个行业。

  在梳理思泰克有关信息的过程中，高工机器人发现，思泰克在股权代持问题和江旭申、曾国安两位前员工的纠纷，以及与何生茂的关联关系等引发多方猜测。而在新一轮的问询中，思泰克也就以上有关问题进行了回复。

  根据招股书披露的何生茂与思泰克的关系，着实错综复杂。2014年7月何生茂担任深圳思泰克光电科技有限公司总经理；2018年5月何生茂入职思泰克，任深圳分公司负责人。

  其中，在何生茂担任深圳思泰克总经理的第二年，该公司便立马成为思泰克第一大经销商客户，交易金额为860.85万元，占思泰克当年出售的收益的27.71%。2016年1月30日，思泰克召开股东大会，同意注册资本增加至 154.64 万元，其中龙年付以货币增资 4.64 万元，增资价格为 12.50 元/注册资本。

  而龙年付作为何生茂配偶的舅舅，其与何生茂签订《股权代持协议》，协议约定由龙年付代何生茂持有公司注册资本共计 4.64 万元，占思泰克本次增资后注册资本的 3.00%。

  同日，何生茂与陈志忠、姚征远及张健签订《股权代持协议》，协议约定由陈志忠、姚征远及张健均分别代何生茂持有公司注册资本0.82万元，合计2.47万元，占龙年付增资后公司注册资本的1.60%，股权转让价格为0元。龙年付、陈志忠、姚征远及张健四人代持比例合计4.6%。

  对此，思泰克在招股说明书里解释，何生茂因看好公司产品及未来发展前途，同时自身具备较好的销售经营渠道优势，出于合作共赢的商业原则，产生了对公司的投资意向。之后，何生茂的股权结构又几经变更，并于2021年5月，何生茂相关的全部股权代持行为解除，何生茂直接持有思泰克3,339,040股，持股票比例为4.31%，此后其持股情况未再发生变动。

  思泰克与何生茂的复杂关系不仅仅只是代持这么简单，何生茂控股的深圳思泰克、伟旺电子、德中租赁均与思泰克发生交易，其中深圳思泰克2016年、2017年均为思泰克的第一大客户，销售金额分别为2,312.41万元（占比45.79%）、4,695.12万元（占比42.02%），2018年销售金额降至1,543.63万元（占比 7.89%），2019年进一步降至44.20万元。2020年起，思泰克与深圳思泰克、伟旺电子不再合作。

  但高工机器人发现，虽然2020年起思泰克与深圳思泰克、伟旺电子不再合作，却与何生茂控股的德中租赁合作份额持续加大，2020年、2021年，思泰克向德中租赁销售额分别为 1,289.86万元、2,727.75万元，依旧保持着紧密合作关系。

  据后来的披露，思泰克前员工客户并非何生茂一位，还有创立东莞工宝精密设备有限公司的梁石标。梁石标于2021年3月从思泰克离职，但在离职的前三个月便注册了工宝精密，并于离职后的同一年成为思泰克的经销商。

  如果说与经销商的复杂关系，只是思泰克的经营表象，那么营收则是思泰克的内在表现。招股书显示，2019年、2020年、2021年，思泰克实现营业收入分别是2.26亿元、2.53亿元、3.56亿元，同期净利润分别是6807.7万元、7773.24万元、1.17亿元。其中，报告期内，在线单轨SPI占主要经营业务收入比例为73.26%、75.38%和71.32%，为思泰克收入和利润的主要来源。

  招股书显示，思泰克可比公司在机器视觉检测设备相关领域的2021 年度或 2020 年度的财 务数据和最近可查询的经营情况公开信息，不管是从整体营收还是机器视觉、检测设备相关领域营收，思泰克的营收表现都并不算亮眼，其中华兴源创、高迎检测、天准科技、德律科技在机器视觉、检测设备相关领域营收均已超过10亿。

  若下游客户对3D SPI产品和3D AOI产品的需求产生大幅度波动，将对思泰克的经营带来不利影响。

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